回望美股历史，大萧条之后的历次牛市和熊市，值得我们去像学历史课本一样去学习一下。
以上涨20%为标准，过去50年一共发生了7次牛市，跟A股的熊长牛短不同，美股历史就是一部牛长熊短的历史，下面我们逐一回顾。
在回顾之前，先放两张图，第一张是标普的历史PE，第二张是利率的历史数据，这样比较容易对应到每个历史阶段的估值和利率水平。
标普的历史PE：
美国历史利率：
1.1970-1973：
从著名的“Nifty Fifty”也就是“漂亮50”开始，当时的热门投资主题就是我们后来所熟知的“漂亮50”，这些公司包括麦当劳、可口可乐、宝洁、宝丽来等一系列高知名度的公司，当时这些股票的特点是业绩高增长、同时PE也很高。从网上找到的一份专门研究当时的论文看到，1972年宝丽来PE为91倍、麦当劳为86倍、可口可乐为48倍。最终，在1973年泡沫破灭，当时标普500的PE是18倍。
2.1974-1980：
70、80年代那段时间，通胀比较厉害，利率水平一路走高。1980年的时候，通胀高达13.5%，利率也被提高到20%，这个数据在今天可能是难以想象的。在这一路的提高利率的过程中，最后这一段牛市谢幕，当时的标普500的PE值才7.5。
3.1982-1987：
又一个新的周期开始，通胀得到遏制，利率开始进入一个漫长的下行通道，一直到今天，再加上各种减税政策，一波新的牛市又起来了。五年的牛市，一直持续到了1987年的黑色星期一，一天之内大盘下跌了22%。其实，当时的大盘PE也不算高，15倍PE，这一次崩盘得比较突然，也有说法是当时引入的计算机交易模式导致了这次的快速暴跌。不过，自此之后，就发明了熔断机制。
4.1987-1990：
黑色星期一带来的大跌，很快就开始了反弹，到1990年大盘累计上涨了65%，算是一个反弹牛。到了1990年，因为当时的石油价格上涨，利率再一次维持高位，在此之后的30年再也没见过10%的利率水平了。当时，大盘PE为15倍，不算高，指数下跌也仅仅维持了三个月就结束了。
5.1990-2000：
好美的90年代，长达10年的大牛市即将拉开序幕。这十年美国经济好，Windows95、Windows98、Yahoo，互联网带来了无限的想象空间，感觉不是马上进入新世纪，而是进入新世界了。十年时间，大盘上涨4倍多，都是史诗级的。最终互联网泡沫泡沫，Amazon从最高的100块，跌到了几块钱，标普500则跌去50%。$亚马逊(AMZN)$
6.2002-2007：
低利率水平、零首付买房，有兴趣的可以去看一遍电影《大空头》，描述得非常通俗易懂。没钱就可以买房，买了房房价就涨，感觉有钱了就更乐于花钱，大家伙儿都嗨得不行。华尔街把这些零首付买房的次级贷再包装成各位复杂难懂却显得牛逼的产品，有钱怎么能不赚哈。闹剧总得收场，结局就是2008年的次贷危机，800万人失业，600万人无家可归，大萧条以来美国最严重的金融危机。2007到2009，标普500跌去了将近60%，花旗银行跌去97%的市值，雷曼兄弟破产。
7.2009-现在：
次贷危机出清后，美股迎来了历史上最长的一次大牛市。这十多年，也是美国大型科技公司成为股市领头羊的时代。2007年发布iPhone之后的十多年，苹果成为了世界上最大市值的公司。那个已经快被遗忘了的微软，在转型云计算之后，又回到了市值巅峰。还有上一次互联网泡沫剩下来的亚马逊，以及上一次互联网泡沫期创建的谷歌Google，都成长为了市值快2万亿美金的巨无霸。
@今日话题$贵州茅台(SH600519)$$苹果(AAPL)$
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美股历史的牛长熊短，值得我们像学历史课本一样学习
回望美股历史，大萧条之后的历次牛市和熊市，值得我们去像学历史课本一样去学习一下。
以上涨20%为标准，过去50年一共发生了7次牛市，跟A股的熊长牛短不同，美股历史就是一部牛长熊短的历史，下面我们逐一回顾。
在回顾之前，先放两张图，第一张是标普的历史PE，第二张是利率的历史数据，这样比较容易对应到每个历史阶段的估值和利率水平。
标普的历史PE：
美国历史利率：
1.1970-1973：
从著名的“Nifty Fifty”也就是“漂亮50”开始，当时的热门投资主题就是我们后来所熟知的“漂亮50”，这些公司包括麦当劳、可口可乐、宝洁、宝丽来等一系列高知名度的公司，当时这些股票的特点是业绩高增长、同时PE也很高。从网上找到的一份专门研究当时的论文看到，1972年宝丽来PE为91倍、麦当劳为86倍、可口可乐为48倍。最终，在1973年泡沫破灭，当时标普500的PE是18倍。
2.1974-1980：
70、80年代那段时间，通胀比较厉害，利率水平一路走高。1980年的时候，通胀高达13.5%，利率也被提高到20%，这个数据在今天可能是难以想象的。在这一路的提高利率的过程中，最后这一段牛市谢幕，当时的标普500的PE值才7.5。
3.1982-1987：
又一个新的周期开始，通胀得到遏制，利率开始进入一个漫长的下行通道，一直到今天，再加上各种减税政策，一波新的牛市又起来了。五年的牛市，一直持续到了1987年的黑色星期一，一天之内大盘下跌了22%。其实，当时的大盘PE也不算高，15倍PE，这一次崩盘得比较突然，也有说法是当时引入的计算机交易模式导致了这次的快速暴跌。不过，自此之后，就发明了熔断机制。
4.1987-1990：
黑色星期一带来的大跌，很快就开始了反弹，到1990年大盘累计上涨了65%，算是一个反弹牛。到了1990年，因为当时的石油价格上涨，利率再一次维持高位，在此之后的30年再也没见过10%的利率水平了。当时，大盘PE为15倍，不算高，指数下跌也仅仅维持了三个月就结束了。
5.1990-2000：
好美的90年代，长达10年的大牛市即将拉开序幕。这十年美国经济好，Windows95、Windows98、Yahoo，互联网带来了无限的想象空间，感觉不是马上进入新世纪，而是进入新世界了。十年时间，大盘上涨4倍多，都是史诗级的。最终互联网泡沫泡沫，Amazon从最高的100块，跌到了几块钱，标普500则跌去50%。$亚马逊(AMZN)$
6.2002-2007：
低利率水平、零首付买房，有兴趣的可以去看一遍电影《大空头》，描述得非常通俗易懂。没钱就可以买房，买了房房价就涨，感觉有钱了就更乐于花钱，大家伙儿都嗨得不行。华尔街把这些零首付买房的次级贷再包装成各位复杂难懂却显得牛逼的产品，有钱怎么能不赚哈。闹剧总得收场，结局就是2008年的次贷危机，800万人失业，600万人无家可归，大萧条以来美国最严重的金融危机。2007到2009，标普500跌去了将近60%，花旗银行跌去97%的市值，雷曼兄弟破产。
7.2009-现在：
次贷危机出清后，美股迎来了历史上最长的一次大牛市。这十多年，也是美国大型科技公司成为股市领头羊的时代。2007年发布iPhone之后的十多年，苹果成为了世界上最大市值的公司。那个已经快被遗忘了的微软，在转型云计算之后，又回到了市值巅峰。还有上一次互联网泡沫剩下来的亚马逊，以及上一次互联网泡沫期创建的谷歌Google，都成长为了市值快2万亿美金的巨无霸。
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